隨著整改過渡期完成期限步入半年倒計時，銀行現金管理類理財產品亦在持續調整。近日，部分銀行對多款現金管理類理財產品申贖規則、快贖金額等進行了調整，其中，申贖確認時效由“T+0”變成“T+1”，快贖金額由5萬元降至1萬元。

申贖確認時效變為“T+1”

現金管理類產品，是指僅投資于貨幣市場工具，每個交易日可辦理產品份額認購、贖回的商業銀行或者理財公司理財產品。在產品名稱中使用“貨幣”“現金”“流動”等類似字樣的理財產品視為現金管理類產品。

2021年6月11日，銀保監會、中國人民銀行聯合發布《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知》(以下簡稱“現金管理類新規”)，將現金理財整改過渡期延長至2022年底。目前，銀行正在加快整改步伐，積極對現金管理類產品進行調整。

7月12日，興業銀行發布《關于部分現金管理類理財產品銷售文件變更的公告》，對“現金寶4號”私人銀行類人民幣理財產品進行調整，并對理財產品銷售文件進行變更。根據公告，“現金寶4號” 申購、贖回安排將于7月29日起進行變更，確認時效由此前的“T+0”調整為“T+1”工作日。調整為“T+ 1”之后，投資者在工作日17:00前申購或贖回，將在下個工作日計算收益或到賬。同時，每自然日快速贖回額度為1萬元。

此前，招商銀行亦陸續發布“朝招金(多元進取型)”“日日欣”“開鑫寶”等理財計劃合同調整公告，對部分條款進行調整更新。以朝招金(多元進取型)為例，其申購贖回、快速贖回等有所調整。其中，申購、贖回確認時效從“T+ 0”轉為“T+1”工作日，投資者在工作日15:30前申購或贖回，將于“T+1”工作日確認或贖回到賬，每日快贖上限為1萬元。

事實上，現金管理類新規要求加強認購贖回和銷售管理。其中明確“商業銀行、理財公司應當審慎設定投資者在提交現金管理類產品贖回申請當日取得贖回金額的額度，對單個投資者在單個銷售渠道持有的單只產品單個自然日的贖回金額設定不高于1萬元的上限。”

下半年收益率或下行

去年以來，現金管理類產品持續擴張，其配置當中債券類資產占比更高(包括同業存單)，監管之下產品愈發規范化。據《中國銀行業理財市場年度報告(2021年)》顯示，截至2021年底，全市場存續有現金管理類理財產品316只，存續余額達到 9.29 萬億元，同比增長22.89%。

從收益率來看，現金管理類新規發布后，部分現金管理類理財已開始減少配置同業借款、永續債、二級資本債等較高收益的資產以及降低杠桿率和組合久期，七日年化收益率有所下行。

招商證券廖志明團隊報告顯示，自21年6月中旬現金管理類理財新規落地以來，各類型銀行現金管理類理財7日年化收益率明顯下行。截至6月29日，現金管理類理財收益率中樞為2.51%，較公募貨基高78BP。其中，大行現金管理類平均7日年化收益率為2.32%，近一個月基本平穩;股份行為2.55%，基本平穩;城農商行為2.66%，近一個月略微下行。

不過，由于現金管理類理財新規過渡期結束時點臨近，現金管理類理財逐步整改，收益率有所下行。分析人士預計，現金管理類理財與貨幣基金的收益率差距將逐步縮小。

另一方面，值得留意的是，根據現金管理類新規要求，過渡期結束之后，同一商業銀行采用攤余成本法進行核算的現金管理類產品的月末資產凈值，合計不得超過其全部理財產品月末資產凈值的30%。分析人士認為，當下來看，這類產品已經沒有太多突破上量的想象空間，一定程度上對市場配置也會有影響。

同業存單主題理財可關注

而在現金管理類產品整改壓力下，同業存單主題理財產品被認為有望成為理財機構下一個發力點。

“今年以來，權益市場的波動性風險增加，投資者的風險偏好下行，同業存單指數公募基金規模快速擴容，受到市場追捧。”普益標準報告指出，與同業存單公募基金優點一樣，同業存單主題理財產品仍可滿足投資者對高流動性、穩健收益產品的需求，同時保持相對較小的凈值波動。

整體來看，普益標準指出，同業存單流動性較高，資金的安全性較高，收益整體優于現金管理類產品。目前，跟蹤該類資產同業存單指數理財產品以二級中低風險為主，適合有流動性管理需求或以低風險資產配置為目標的投資者。但需要留意的是，“低風險不等同于保本，機構在投資者教育方面應注重風險提示和幫助投資者熟悉包括產品要素和資金投向等要點在內的產品說明書，提醒投資者該類理財產品與銀行存款的區別以及該類理財產品仍存在凈值波動導致收益不及預期的可能。”(本報記者 吉雪嬌)

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