每經(jīng)記者：黃小聰 每經(jīng)編輯：肖芮冬

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猶記得不久前，業(yè)內(nèi)有消息稱(chēng)多家基金公司收到窗口指導(dǎo)，對(duì)“固收+”類(lèi)基金的投資范圍和宣傳進(jìn)一步明確，要求相關(guān)產(chǎn)品的權(quán)益資產(chǎn)投資占比上限不得超過(guò)30%，超過(guò)該比例的不能以“固收+”進(jìn)行宣傳。

近日，記者獲悉，首批規(guī)范后的“固收+”產(chǎn)品獲批，廣發(fā)基金、博道基金等均有產(chǎn)品在列。此外，對(duì)于基金經(jīng)理的任職同樣也有新的要求，基金經(jīng)理要有一年以上含權(quán)資產(chǎn)的投資和研究經(jīng)驗(yàn)。

“固收+”基金數(shù)量持續(xù)增加 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 攝圖網(wǎng)圖 楊靖制圖

新“固收+”產(chǎn)品獲批

近日，多家基金公司均有新的“固收+”產(chǎn)品獲批，之所以稱(chēng)為新產(chǎn)品，在于這些基金都有明確的投資范圍和投資比例約定——其中權(quán)益資產(chǎn)，包括股票、可轉(zhuǎn)債、可交債等投資比例限定在10%~30%。

而在不久之前，有消息稱(chēng)多家基金公司收到窗口指導(dǎo)，要求股票資產(chǎn)比例上限超過(guò)30%的偏債混合型基金，今后不能對(duì)外宣傳為“固收+”產(chǎn)品。

有基金業(yè)內(nèi)人士表示，“此前那次只是提出了一個(gè)說(shuō)法或者要求，讓大家在產(chǎn)品上報(bào)階段承諾函里面這么寫(xiě)，這次產(chǎn)品獲批算是對(duì)那次要求的落地。”

另外，從記者了解的情況來(lái)看，這次獲批的產(chǎn)品為持有期產(chǎn)品，基本上持有期在半年到一年不等。

博道基金首席產(chǎn)品師譚慧9月1日向記者表示，以最新獲批的博道和瑞多元穩(wěn)健6個(gè)月持有混合基金為例，其通過(guò)量化賦能“固收+”，在債券上不做信用下沉，系統(tǒng)化管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和股票的波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)。此外，其資產(chǎn)配置模型中獨(dú)創(chuàng)的防御因子也可動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)市場(chǎng)，預(yù)警可能出現(xiàn)的尾部風(fēng)險(xiǎn)，防范“股債雙殺”。

基金經(jīng)理任職有新要求

此外，除了投資比例的要求，另?yè)?jù)記者了解，近日監(jiān)管對(duì)基金經(jīng)理的任職也提出了新的要求。

一基金公司人士表示，“要有一年以上含權(quán)資產(chǎn)的投資和研究經(jīng)驗(yàn)。如果只有純債管理經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理就不行。”

“當(dāng)時(shí)產(chǎn)品審核的時(shí)候，監(jiān)管讓我們補(bǔ)充過(guò)基金經(jīng)理管理經(jīng)驗(yàn)方面的材料，我們產(chǎn)品的基金經(jīng)理之前有混合基金和二級(jí)債基的管理經(jīng)驗(yàn)。”該基金公司人士進(jìn)一步說(shuō)道。

其實(shí)一直以來(lái)，“固收+”產(chǎn)品的投資范圍跨度一直備受爭(zhēng)議，市場(chǎng)通常將二級(jí)債基和偏債混合型基金都?xì)w入“固收+”的范疇，特別是很多產(chǎn)品合同中雖然約定了股票的投資比例上限，但是對(duì)轉(zhuǎn)債等這類(lèi)帶有“股性”的資產(chǎn)歸入債券資產(chǎn)，不受上述股票投資比例上限限制，因此實(shí)際運(yùn)作中一些二級(jí)債基和偏債混合型基金的含權(quán)倉(cāng)位較高，波動(dòng)性加大，偏離了“固收+”的初心。

特別是今年以來(lái)，部分所謂的“固收+”產(chǎn)品，凈值回撤已經(jīng)相當(dāng)于一只混合型基金，“固收+”在一定程度上變成了“權(quán)益-”。而從今年上半年的數(shù)據(jù)來(lái)看，“固收+”基金規(guī)模出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

規(guī)模的縮水雖然有凈值回撤的影響，但是新發(fā)規(guī)模遠(yuǎn)不及申贖帶來(lái)的沖擊也是不爭(zhēng)的事實(shí)，行業(yè)“固收+”的負(fù)增長(zhǎng)主要來(lái)源于投資者的贖回。

上述基金公司人士表示，“這次對(duì)‘固收+’產(chǎn)品進(jìn)行了嚴(yán)格的新規(guī)范，比如將轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)和股票合計(jì)受到10%~30%的倉(cāng)位限制，使得‘固收+’產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品定位更加明晰，而不符合上述標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品無(wú)法以‘固收+’的產(chǎn)品定位去宣傳推介，這種規(guī)范便于客戶(hù)挑選適配的產(chǎn)品，使得‘固收+’產(chǎn)品重歸初心，適合作為家庭資產(chǎn)籃子里的重要配置。”

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 基金公司 投資比例 混合型基金 投資范圍