國(guó)能日新分時(shí)圖

電力“平時(shí)充裕、尖峰緊張”矛盾凸顯，虛擬電廠為經(jīng)濟(jì)性最優(yōu)方案。伴隨中國(guó)用電結(jié)構(gòu)中三產(chǎn)和居民消費(fèi)比重的不斷增加，二者的時(shí)段性需求模式會(huì)使得用電負(fù)荷呈現(xiàn)“峰值拉伸式”的增長(zhǎng)特征，電網(wǎng)用電峰值負(fù)荷連創(chuàng)新高，電力供需“平時(shí)充裕、尖峰緊張”矛盾日益凸顯，虛擬電廠或?yàn)榻?jīng)濟(jì)性最優(yōu)解決方案。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)測(cè)算，通過(guò)火電廠實(shí)現(xiàn)電力系統(tǒng)削峰填谷，滿足5%的峰值負(fù)荷需要投資4000億;而通過(guò)虛擬電廠，在建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、激勵(lì)等環(huán)節(jié)投資僅需 500億元-600億元。

虛擬電廠核心在于“聚合”和“通信”，現(xiàn)階段側(cè)重于需求側(cè)響應(yīng)。虛擬電廠是一種通過(guò)先進(jìn)信息通信和監(jiān)測(cè)控制技術(shù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)海量分布式能源、儲(chǔ)能系統(tǒng)、可控負(fù)荷(電動(dòng)汽車)等的聚合和協(xié)調(diào)優(yōu)化，有利于充分挖掘系統(tǒng)靈活性調(diào)節(jié)能力和需求側(cè)資源。目前中國(guó)虛擬電廠建設(shè)尚未形成成熟的成套解決方案，處于概念驗(yàn)證和試點(diǎn)階段：“十三五”時(shí)期，江蘇、上海、河北、山東等地相繼開(kāi)展了VPP試點(diǎn)，且以需求側(cè)響應(yīng)模式為主。伴隨政策陸續(xù)出臺(tái)，中國(guó)虛擬電廠市場(chǎng)有望跑步進(jìn)入成熟期。

多領(lǐng)域企業(yè)紛紛布局，客戶資源開(kāi)發(fā)能力構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)力。虛擬電廠作為資本、資源和技術(shù)高度密集型行業(yè)，具有一定進(jìn)入壁壘，但由于行業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ螅吮姸囝I(lǐng)域企業(yè)入局，包括電網(wǎng)領(lǐng)域信息化板塊企業(yè)、智慧能源/IT領(lǐng)域方案提供商、新能源/新型儲(chǔ)能等領(lǐng)域企業(yè)。

我們認(rèn)為，對(duì)于虛擬電廠參與者，在虛擬電廠發(fā)展初期，用戶側(cè)與發(fā)電側(cè)資源參與意愿均不強(qiáng)，且商業(yè)模式不夠清晰，因此虛擬電廠參與者的核心在于“做大”，核心競(jìng)爭(zhēng)要素在于客戶資源的開(kāi)發(fā);而隨著市場(chǎng)的成熟，虛擬電廠開(kāi)始與電力市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)對(duì)接，運(yùn)營(yíng)商的競(jìng)爭(zhēng)力將逐步由客戶資源開(kāi)發(fā)向運(yùn)營(yíng)實(shí)力切換。

投資建議：電網(wǎng)最高用電負(fù)荷連年攀高，電力供需“平時(shí)充裕、尖峰緊張”矛盾日益凸顯，虛擬電廠成為經(jīng)濟(jì)性最優(yōu)解決方案，滿足5%的峰值負(fù)荷僅需投資500億元-600億元，僅約為火電投資的1/8.伴隨政策助力，中國(guó)虛擬電廠市場(chǎng)有望跑步進(jìn)入成熟期，多領(lǐng)域企業(yè)紛紛布局，客戶資源開(kāi)發(fā)能力、運(yùn)營(yíng)實(shí)力或?qū)?gòu)筑虛擬電廠行業(yè)壁壘。建議關(guān)注國(guó)能日新(301162)、國(guó)網(wǎng)信 通(600131)、恒 實(shí) 科 技(300513)、中國(guó)天楹(000035)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期，用電需求不及預(yù)期，電價(jià)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，來(lái)水情況不及預(yù)期、煤價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)等。

關(guān)鍵詞： 平時(shí)充裕 尖峰緊張 虛擬電廠跑步進(jìn)入成熟期 政策陸續(xù)出臺(tái)